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对于居住在美国的读者，我希望你们有幸度过一个漫长的周末假期。如果你这样做，请记住你今天放假是因为军人献出了生命。 我个人将利用这个长周末去看我最亲密的朋友之一的婚礼。因此，本周的时事通讯将简短、亲切且有点离谱（而且在统计上大多微不足道）。当我问我其他最亲密的朋友之一时，我将如何说服大家阅读这样的东西，他给了我一些很好的建议。 所以，请。让我写一下解耦。放纵我。 – 乔治·卡劳迪斯 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 解耦。比特币和加密原住民的“hopium”的最新版本。当它最终不可避免地发生时，它只会对 Big Crypto 上涨，而只会对 Big Fiat 下跌。 但它的实际含义有点滑稽。脱钩是比特币价格与股票背离并在股票下跌时开始上涨（反之亦然）的时刻。脱钩是比特币 (BTC) 和股票彼此呈负相关的时刻。比特币将涨至每枚 100 万美元，而股票将跌至零。 广告 广告 这有点好笑，因为不久前比特币与几乎所有宏观资产（黄金、标准普尔 500 指数、债券、美元）都不相关。我们在2021 年的研究报告（第 9 页）中写到了这一点。这是我们在该报告中共享的图表以及随附的文本。 CoinDesk - 未知 2021 年与比特币的 90 天追踪相关性（CoinDesk Research、St. Louis Fed、Yahoo Finance） 总体而言，宏观资产在 2021 年保持在不相关区间（-0.2 至 0.2）内。这与 2H 2020 形成鲜明对比，当时黄金和股票与 BTC 呈正相关，而美元 (USD) 与 BTC 呈负相关. 比特币是一种独一无二的宏观资产。 CoinDesk 研究 郑重声明，相关性仅表示两个指标一起变化的程度除以它们通常单独变化的程度（谢谢您，Noelle Acheson）。我们关心，以便我们可以描述比特币和其他资产的回报之间的关系。参考的相关系数，数字或“r”与关系的强度有关。在资产回报的背景下，相关系数为： +1.0 表示当资产 A 获得 x% 时，资产 B 获得 x%。 0.0 表示当资产 A 获得 x% 时，资产 B 获得 y% 且 x 和 y 之间不存在线性关系（详见下文）。 -1.0 表示资产 A 上涨 x%，资产 B 下跌 x%。 0.0 的相关系数表示不相关，这很容易或很难想象（除非你头脑混乱）。要么数据集中的所有数字完全相同，一个常数，在数学上定义为未定义的相关性，要么数据集看起来完全混乱。实际上创建一个零相关的任意数据集并不容易（无聊的正交情况除外），所以我包括无聊的数据集和混沌情况的插图来说明这一点。 CoinDesk - 未知 无聊的不相关案例（CoinDesk Research） CoinDesk - 未知 不相关的混沌案例 不相关是很棒的，但如果比特币与股票呈负相关，那岂不是很有趣？然后，当这种情况发生时，股票都走上了通往零的地狱列车之路，而比特币却永远上涨了？这就是解耦。 广告 广告 脱钩将迫使传统金融家开始将比特币视为一种避险资产。是的——风险低于股票。现在主要充当投机工具的波动性数字现金将变得比脱钩后的股票风险更小。 那么，什么时候解耦呢？ 脱钩也应该是积极的；“逐渐，然后突然”是其名片之一。不幸的是，2022 年打破了积极脱钩的梦想。以下是 2022 年比特币与标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数之间的 90 天追踪相关性： CoinDesk - 未知 2022 年与比特币的 90 天追踪相关性（CoinDesk Research，TradingView） 这显然不是去耦，但它看起来确实很有趣。到 2022 年，这些股指从与比特币的弱正相关进入正强相关区间（>0.7）。虽然比特币的回报率并不像强烈的负相关所暗示的那样令人印象深刻，但它仍然类似于我们以前从未见过的宏观资产。就在一年前，标准普尔 500 指数与比特币的相关系数为负，接近于零。相关性在一年内从接近零变为强，这一点非常引人注目。最重要的是，这种相关性在 2019 年呈强烈负相关。 所以是的，比特币是独一无二的。因此，值得重复：比特币不同于我们见过的任何其他宏观资产。 为你推荐： 美国法官称，克雷格·赖特 (Craig Wright) 展示了蔑视行为的“初步证据” Crypto Advocate 在 SEC 对 Coinbase 的警告中看到了行业的“一线希望” 以太坊主网第十次“影子分叉”在 9 月合并前上线 除了比特币的独特性（我们已经知道）之外，这一切看起来毫无意义。但是我在上周三翻阅一些图表时看到了一些非常显着（并且在统计上微不足道）的东西。我看到了这个：

几个月前，我的一些同事认为开展一项影响广泛、全面的比特币调查以了解更多关于人口统计、用户行为和对这个备受争议的数字事物的普遍看法会很有趣。当然，我们还有其他事情要做，所以它离开了我们。 像所有好主意一样，我们并不是唯一拥有它的人。在阵亡将士纪念日的周末，Block (SQ)——两家著名比特币企业Cash App和Spiral的母公司——与Wakefield Research一起发布了一份题为“比特币：知识和感知”的报告。该报告调查了 14 个国家的 9,500 人。 作为一名比特币持有者，我的脑海中已经有了一些轶事式的发现，但现在我有了相关的调查数据来支持我关于“比特币将如何修复世界”之类的理想主义想法。 总而言之，这份报告值得深入研究，所以让我们开始吧。 –乔治·卡劳迪斯 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 广告 广告 耶耶耶。我认识到增选由⅛ 嬉皮士比特币领导的上市公司制作的 12 页内容的成本很低，该公司的整个战略方向取决于本通讯的比特币的成功。 任何。 这份报告值得关注主要有两个原因。 这是一份高质量的专业内容，可以支持一些轶事“好东西”，这样我们就可以在传播比特币的同时停止挥手。 它让比特币看起来很不错。 报告中概述的三个主要发现是： 比特币为更公平的经济提供了希望。 比特币教育是其采用的关键。 比特币比其他加密货币更为人所知。 请记住，我们无法访问调查本身，因此在调查问题的框架中可能存在隐性偏见。这将解释报告所附的第三方市场研究咨询公司。虽然这并不能免除 Block 的潜在偏见，但它让我不那么怀疑了。（是的，我在对冲，不，我并不为此感到难过。） 比特币打造更公平的世界 报告中提到与比特币和股权相关的三个主要焦点：1）收入，2）地理和 3）性别。 与收入水平相关的调查结果虽然很有趣，但不如其他两个调查结果明显。更重要的是，地理位与收入/财富位相关联。简而言之，该报告建议高收入人群购买比特币是出于投资原因（赚钱、多样化等），而低收入人群购买比特币是出于实用原因（汇款、购买商品的便捷方式）。 当你考虑购买比特币来购买东西的受访者百分比与他们所居住国家的人均国内生产总值的关系时，与收入/财富位相关的地理位就会显现出来。有一个清晰的（视觉） “向下和向右”的关系，表明来自较贫穷国家的人认为比特币作为一种交易方式具有更大的价值。 广告 广告 CoinDesk - 未知 （堵塞） 比特币作为“数字现金”是最初的用例，但正如之前的时事通讯所讨论的那样，这只是叙述。事实上，调查显示，使用比特币来防止通货膨胀的受访者百分比与他们国家的通货膨胀率之间也存在对数关系。 CoinDesk - 未知 （堵塞） 此处小记：愿意使用比特币来防止通货膨胀并不能保证它会。 抛开比特币的货币部分，关于感知排他性的发现被列为调查的负面结果之一。该报告展示了一张地图，显示了同意比特币社区不包括像他们这样的人这一观点的受访者的百分比。很多国家都分裂了。南非人的民意调查非常支持比特币，但印度人的看法恰恰相反。 CoinDesk - 未知 （堵塞） 这里有两种可能性。1) 印度历来在加密货币问题上的强硬立场削弱了人们对比特币的情绪，或者 2) 比特币社区在社交媒体平台上展现出来的有毒极简主义文化削弱了印度人对比特币的情绪。社交媒体上一次糟糕的经历就足够了。 在本节的最后，该报告提出了一个有趣的主张： 比特币所有权和自我描述知识方面的性别差异在美洲更为明显，但在世界其他地区则男性占主导地位的程度较低。 这句话的配图可能让人难以抗拒，但主要的收获是：EMEA（欧洲、中东和非洲）和 APAC（亚太地区）的女性声称拥有专业知识的比例高于男性。当然，这很好，但在使用报告中所说的“没有性别鸿沟”这个短语之前，我希望看到更多关于这个话题的信息（Block 的引述是：“拥有比特币的人和拥有比特币的人之间没有性别鸿沟”。将自己视为专家。”）。 广告 广告 CoinDesk - 未知 （堵塞） 知识带来乐观 在本节中，布洛克说得最好：“教育是关键。” 当谈到通过让更多人购买和使用比特币来增加比特币的网络效应时，受访者对比特币的了解越多，他们在明年购买比特币的可能性就越大。 CoinDesk - 未知 （堵塞） 有趣的是，当我向大多数开发人员询问采用的最大障碍时，大多数开发人员都指出缺乏关于该主题的教育。 比特币排名第一 在报告的最后一页，布洛克做出了一个无伤大雅的声明：比特币是最著名的加密货币。我们知道。但比特币和排名第二的以太币(ETH )之间的差距比我想象的要大得多。虽然 88% 的受访者听说过比特币，但只有 43% 的受访者听说过以太币。 CoinDesk - 未知 （堵塞） 我的直觉告诉我，Block 加入这个是为了让投资者觉得该公司只关注比特币是正确的。但我觉得它也包括在内，以强调长寿有好处。比特币更广为人知的原因之一是因为它已经成功了更长的时间。 总之，这份报告的水平很高，应该广泛传播。它很好地概述了有关比特币的相关社会问题，同时给出了一些具体数字来回答这些问题。

又一个星期。另一个会议。另一剂“哇——比特币确实很酷。” 上周末以 CoinDesk 的共识节为主导，约有 17,000 人涌入世界上最热的城市奥斯汀（据我所知），以了解有关加密的更多信息。 但我来得很早，是为了查看由 Base58 主办的名为“bitcoin++”（对纯粹计算机科学家最喜欢的计算机语言 C++ 的巧妙献礼）的比特币开发者大会。如果您还不知道，我非常喜欢开发人员。我写了两次关于他们的文章（这里和这里）；这里有三次。 本周，我想列出我认为会议中最重要的三件事，因为我相当确定你——亲爱的读者——不在场。根据我在停机期间进行的预定会谈和临时对话，这些重要的事情是：1) Lightning，2) 设计和 3) 教育。 下面的那个（也许更多）…… – 乔治·卡劳迪斯 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 广告 广告 如果我没有首先对 Base58 团队将 bitcoin++ 放在一起给予适当的赞扬，那我就是失职了。Base58 是由Nifty Nei和Stakamoto领导的比特币教育公司。他们在整个比特币社区的人脉、广泛的专业知识以及朴素、纯粹的热情让像我这样的非开发人员也能享受这次会议。总而言之，我希望它明年再次发生。 无论如何，关于这三件事。 闪电网络：比特币可以成为点对点数字现金 考虑到我的兴趣所在，我部分地自行选择了这些特定的演讲，但许多预定的演讲都是关于闪电网络的。讨论了关于拼接（@dusty_daemon）、Amboss 的网络浏览器（Thomas Jestopher）、Lightning 节点实施/开发工具包（John Cantrell）和流动性管理（Nifty Nei，他恰好是白天的闪电网络开发人员）对于Blockstream）。但在这些演讲的外围，我与与会者进行了交谈，他们普遍对闪电网络感到兴奋。 广告 广告 我认为这种兴奋有两个主要原因。首先，闪电网络正试图扩容比特币，而比特币无法扩容是一种常见的（也是可行的）反对它的口号。其次，对于开发人员来说，在一个更愿意“快速行动并打破常规”的世界中解决这个技术问题是一个有趣的技术问题，这是与比特币开发的一个有意义的分歧，比特币的开发速度故意缓慢且令人麻木。 比特币设计：比特币确实存在形象问题 除了在会议上会见闪电网络开发人员外，我还结识了意想不到的一些在那里“探索”的人。同样出乎意料的是，他们中的许多人都有营销背景。意料之中的是，这些都是出乎意料的，因为我没想到。比特币人（像我一样）长期以来一直说比特币存在“营销问题”，因为它的用户界面难以接近。比特币的视觉设计通常不是很好。 是的——纯粹主义者喜欢在不那么漂亮的包装器中下载漂亮代码的想法，但是，正如Jarol Rodriguez在他在 bitcoin++ 上恰当地命名为“黑暗模式”的演讲中所说的那样，丑陋的东西通常被认为质量较低。Rodriguez 通过 Bitcoin Core 的截图进一步说明了这一点，Bitcoin Core 是将机器连接到比特币的主要软件。虽然代码（据称）很漂亮，但界面（绝对）不是。 广告 广告 Rodriguez 认为糟糕的设计会影响采用，并呼吁“设计师驱动的设计，而不是开发人员驱动的设计”。虽然糟糕的视觉设计不会惹恼坚定的比特币持有者，但它会让那些对比特币产生兴趣的人感到不安。我倾向于同意。我的笔记本电脑上贴着一张贴纸，上面写着：来自免费开源社区比特币设计的“为每个人设计比特币”。 我告诉你这不是让你觉得我很酷，而是因为它很重要。如果比特币应该为所有人服务——为17 亿没有银行账户的成年人，为生活在通货膨胀率达到两位数的国家的12 亿人，为13%没有银行服务的美国人——它应该为所有人设计。 比特币教育：知道的越多，不知道的越多 最后，也是最明显的一点，教育是 bitcoin++ 的一个重要主题（毕竟它是由一家教育公司运营的）。许多人向我提到他们“学习”的愿望是他们参加的主要原因。更重要的是，一位经验丰富的匿名者（只是因为我忘记了他的名字——虽然不是苏格拉底或柏拉图）与会者告诉我，“我学得越多，我就知道我不知道的越多。” 那里有很多关于比特币的好的和坏的信息。虽然有 1 亿比特币持有者，但这 1 亿人中只有一小部分了解比特币。不，不是每个人都需要了解比特币背后的代码（我知道我不需要），但了解该技术试图实现的目标以及它如何实现它很重要。找到好的信息并不容易。这就是为什么比特币持有者如此积极地（有时过于积极地）推动教育（和推销）任何人关于比特币的知识。 广告 广告 顺便说一句，两位出席的开发人员提到他们正在写关于比特币的书。Nifty 正在写一篇关于比特币交易的文章，而Alyssa Hertig（Voltage和CoinDesk 的常客）正在写一篇关于比特币治理的文章。 比特币是南方的吗？ 但是如果你想从时事通讯中拿走一些意识形态的东西，我会提交这个：“比特币是南方的。” 就像美国南方。Nifty 对我说了这句话，当我剥开它的一些令人讨厌的层时，它感觉相当深刻（我将在这里这样做，因为文字很重要）。 “比特币是南方的”并不是字面上的说法。是的，德克萨斯州有很多比特币公司，但事实并非如此。比特币是叛逆的。不，不是以丑陋的、坏的方式叛逆，而是以好的方式叛逆。反叛的方式是人口稀少的地区更喜欢规模较小、权力较小的政府结构。“政府要毁掉你的钱，所以你买黄金”的理想感觉是南方的。我在美国南部长大，所以这很有趣。比特币符合这种理想。

“总的来说，这个领域有很多我们称之为‘grift’的东西，其中99.9% 的加密项目可能无法解决任何问题。” –一些人 哦，天哪，我们开始了……除了那个人就是这个人。那是我。我说了。我继续在TD Ameritrade Network上聊天加密货币，考虑到我想讨论的事情的广度，我选择了这种外观来为接下来的几篇时事通讯提供动力，因为没有足够的时间涵盖所有内容。 当我们进入加密货币的艰难时期时，我想涵盖大风险，现在比特币在 2022 年下跌超过 50%。我关注的主要大风险是： 价格和宏观风险 平台和协议风险 上市公司风险 在接下来的三篇时事通讯中，我将逐周介绍这些内容：本周是价格和宏观风险，下周我们将介绍平台和协议风险，以及上市公司风险后的一周，正好赶上 CoinDesk Layer 2 “工作周的未来。” 所以……从头开始。 – 乔治·卡劳迪斯 不过，在此之前，值得一提的是，总体市场压力很大。没有多少地方可以隐藏。根据美国消费者价格指数，即使是现金也被 8.6% 的通货膨胀所吞噬。除非你严格投资于商品（你不是），否则你的投资组合可能不会玩得开心。 广告 广告 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 价格和宏观风险 比特币 ( BTC ) 的价格水平在 2017 年 12 月被认为是高点。那时比特币首次触及 20,000 美元，然后急剧下跌，然后在三年内刮擦并在 2020 年 12 月再次达到 20,000 美元。比特币的上周价格已经跌出 30,000 美元的区间，并且已经危险地接近跌破 20,000 美元。 指出“比特币价格下跌不好”听起来可能听起来很明显，但是……呃……比特币价格下跌并不好。所有资产都是如此，但比特币尤其如此。 2020 年底，有很多关于机构采用比特币的讨论。机构的大部分回应是“我们不能认真对待比特币，直到它至少成为 1 万亿美元的资产。” 但后来比特币确实成为了价值 1 万亿美元的资产；所以贝莱德 (BLK) 加入了讨论，人们开始谈论比特币作为一种新型储备资产。与直觉相反，随着比特币价值的上升，它的可投资性变得更高，而不是更低。 广告 广告 与价格风险相伴的是宏观风险：上周联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议暗示利率将上调 75 个基点。而且，正如预期的那样，股市飙升。 除了。 这实际上与您期望发生的事情相反。也许市场很高兴美联储主席杰罗姆鲍威尔称 75 个基点的变动“异常大”。 无论如何，在鲍威尔准备好的讲话期间，股市上涨。比特币也是如此，我认为这很好。但随着通胀证明自己是一个强大的敌人，经济衰退的可能性迫在眉睫，密切关注美联储至关重要。这很重要，不仅是从评估美国是否可以纠正这艘船的角度来看，而且从加密货币的角度来看，考虑到比特币从风险偏好到风险规避的摇摆不定。如果世界上最大的经济体难以复苏，那可能会给比特币带来厄运或机遇，这取决于你如何看待它。 时间会证明一切。 与此同时，在通过数据来支持加息应该导致股价下跌的观点时，我发现了一些有趣的事情。看看比特币与 10 年期美国国债收益率以及纳斯达克与 10 年期美国国债收益率的 30 天相关性，这些关系在第二季度变得分散。这些相关性从负相关变为正相关，并在过去几周急剧转向负相关。 广告 广告 CoinDesk - 未知 （CoinDesk 研究，TradingView） 当美国国债收益率上升时，要么是因为利率上升，要么是因为对美国国债的需求下降。这可能违反直觉，但为了让某人购买国债，如果需要的人越来越少，卖家就必须以较低的价格出售它，这会增加收益率（因为收益率将你为该工具支付的价格考虑在内）。更高的利率意味着投资者可以从政府那里获得更高的国债利息，因此他们将以更低的利率为已经发行的国债支付更少的费用。 总而言之，鉴于我们处于利率上升的环境中，我预计这种关系是负面的。至少，我希望它是一致的。随着利率上升导致收益率上升，股票（有时还有比特币）等风险资产应该会下降。也许投资者仍然不相信我们正在走向衰退，因此由于对国债的需求受到抑制，收益率上升。或许投资者认为供应驱动的经济放缓不如需求驱动的经济放缓那么有效。

我们仍然坚定地处于艰难时期。当然，我上周关于价格和宏观风险的文章是在比特币上涨 6.35% 的八小时狂潮之前发表的，但这两种风险仍然很突出。 本文是关于加密货币市场目前面临的风险的三部分系列文章中的第二篇。下周我们将关注上市公司风险。 本周我们将探讨平台和协议风险，这是我最喜欢的加密主题之一，因为它是人们试图获得“陷阱”的主要领域。通过将去中心化金融（DeFi）的最新失败与比特币的失败混为一谈。但这种混淆，再加上无数的加密黑客攻击和失败的区块链项目，正是我们应该关注这一风险向量的原因。 无论如何，这是三个中的两个…… – 乔治·卡劳迪斯 平台和协议风险的确切含义很简单。协议风险包括与各种加密项目（即协议）失败相关的风险，如比特币、以太坊和 Terra。平台风险包括与围绕加密（即平台）出现的机构失败相关的风险，例如 Coinbase (COIN)、三箭资本(3AC) 和Celsius Network (Celsius)。 广告 广告 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 但真正让这两个风险值得一并讨论的是这些协议和平台交织在一起的事实。 协议风险实际上是技术风险 Terra 的崩溃就在一个月前。上周，提供高收益加密货币产品的公司 Celsius Network因面临流动性问题而暂停从其平台提款。同样在上周，据证实，著名的加密对冲基金三箭资本在 Luna、GBTC和stETH的押注时机不当后面临破产。 广告 广告 当 Terra 崩溃时，它严重拖累了市场。为什么这样做是显而易见的（没有事后诸葛亮），主要原因有两个： Terra 可与其他协议互操作，这意味着它旨在与其他加密项目（例如Cosmos IBC）协同工作，因此当 Terra 宕机时，它涉及的所有协议都遭受了附带损害。 Terra 持有 80,000 枚比特币 ( BTC )，但未能成功清算以保护协议，一家知名实体在短时间内出售了 80,000 枚比特币，给比特币的价格带来了巨大的抛售压力。 那只是Terra。根据DEFIYIELD 的 REKT 数据库，大量DeFi 诈骗、黑客攻击和漏洞利用困扰着加密协议，至少损失了 50 亿美元的资金。例子包括6.25 亿美元的 Ronin，6 亿美元的 Poly和3.26 亿美元的 Wormhole。日复一日，随着令人眼花缭乱的加密协议数量变得越来越令人眼花缭乱，一次攻击破坏多个协议的可能性也在增加。 一项糟糕的技术可以摧毁整个资本领域。这本身就是一种系统性风险。 平台风险实际上是透明度风险 在撰写本文时，Celsius 和 3AC 仍然存在，但不可否认它们正在增加系统的压力。 就其本身而言，Celsius 为零售客户提供收益以换取持有他们的代币。其创始人 Alex Mashinsky 将 Celsius 描述为一个通过借贷资产产生一定利润的平台，类似于银行。 广告 广告 除了。 Celsius 已经从向做市商和套利交易者提供短期贷款转变为在 DeFi 的借贷协议中部署资本，从而实现更高收益的策略。更高的收益伴随着更高的风险。比任何负责任的银行都愿意承受的风险更高（并且保证更少）。提供收益并没有错，但是通过将客户资产置于风险之中来提供收益却有些麻烦。这种增加的风险状况已经产生了影响。 在 Celsius 宣布冻结平台提款后，我的同事Oliver Knight为CoinDesk写了一篇关于 Celsius 的精彩文章，他打趣道： 单报价浅绿色单报价浅绿色 “如果 [Terra] 的崩溃是加密货币的贝尔斯登时刻，那么 Celsius Network 就有可能成为该行业的雷曼兄弟：失败加剧了市场危机。” 单报价浅绿色单报价浅绿色 与此同时，3AC，一家实际的杠杆加密对冲基金，在做出一些错误的赌注后看起来很可能会失败。鉴于 3AC 的客户和交易对手不是普通人，这似乎没有 Celsius 破产那么糟糕。但由于两个原因，它可能会接近同样糟糕： 它表明，强大的人可能会倒下，因为加密货币领域的大多数人都认为 3AC 是一家由“聪明人”经营的令人印象深刻的公司。 对冲基金使用许多不同的技术与许多不同的交易对手进行许多不同的押注，以使用不确定数量的有效杠杆来赚取比上帝更多的钱。 如果后者并不意味着聪明人的失败意味着许多不同的实体（最终是普通人）受到影响，那么前者就不会那么糟糕。有人担心 3AC 的失败将导致所有加密货币的“传染事件”。 广告 广告 3AC 进行了足够多的保证金押注，因此其破产可能会引发跨交易柜台、DeFi 借贷协议和交易所的级联清算。实际上：交易对手 A 将被迫出售资产以避免完全损失，从而压低资产价格，从而导致交易对手 B 也这样做。随着资产价值逐渐下降至零，依此类推。 我认为，如果 Terra 是贝尔斯登，Celsius 是雷曼兄弟，那么 3AC 可能就是Long-Term Capital Management。 公平地说，这不一定是 DeFi 协议的失败，因为 3AC 使用的杠杆通常是在实体之间和协议上。但这就是重点。由于缺乏透明度，平台风险是平台风险。 将协议和平台风险放在一起 因此，如果我们将加密协议变得越来越相互依赖并且平台仍在不透明地运行这一事实放在一起，很明显，如果我们保护现状，我们可能会遭受更多痛苦。很容易想象这样一个世界，在类似 3AC 的价格引发的破产期间，我们将面临另一场大规模的 DeFi 黑客攻击。情况可能会更糟。 为你推荐： 为什么比特币挖矿是国家安全问题 在 FTX 之后，纽约提醒加密公司隔离客户资金 Skyweaver 是一款很棒的区块链游戏，也是一款不错的常规游戏 总而言之，对于一份时事通讯来说，这是一个充满厄运和阴郁的消息，但我（作为一个比特币持有者）想把一些事情说得非常清楚。比特币协议仍在按设计运行。比特币支持者喜欢在市场压力时说“滴答，下一个区块”；致力于持续运行的比特币区块链，无论您需要出售多少（或几美元）美元才能购买 1 个比特币（只要有人在运行采矿设备），都会向链条添加区块。 广告 广告 在一个劣质技术开发和周边平台缺乏透明度可能会带来灾难的世界里，或许有一些关于保持简单的说法。

共识@共识报告发布 - 下载 电视和视频 时事通讯 播客 Coindesk标志 搜索图标黑色 登录/创建帐户 共识 指数 市场 金融 政策 技术 Web3 学习 共识杂志 赞助内容 比特币 $25,013.37-3.74% 以太坊 $1,649.10-5.51% 币安币 $236.88-5.83% 瑞波币 $0.48079805-6.62% 卡尔达诺 $0.26179300-5.25% 狗狗币 $0.06006386-3.14% 创 $0.07202599-0.51% 索拉纳 $14.85-2.43% 多边形 $0.62088491-4.63% 波尔卡圆点 $4.61-0.74% 莱特币 $72.97-6.26% 币安美元 $0.99917584-0.07% 雪崩 $11.54-2.86% 盘点比特币 $25,071.95-3.46% 柴犬 $0.00000662-2.85% Uniswap $4.58+6.22% Chainlink $5.29-1.73% Cosmos $8.63-0.77% Monero $131.98-2.79% Stellar $0.07899200-4.29% Ethereum Classic $15.01-1.92% Bitcoin Cash $103.52-2.49% Internet Computer $3.77-4.54% Filecoin $3.61-2.09% Lido DAO $1.67-6.71% Hedera $0.04620573-1.28% Quant $98.27-2.42% Crypto.com $0.05185686-0.77% Aptos $6.15-3.25% Arbitrum $0.93874253-6.39% VeChain $0.01564786-3.01% NEAR Protocol $1.18-1.66% Paxos Dollar $0.99857847-0.07% The Graph $0.09729827-2.46% Algorand $0.11423194+0.72% ApeCoin $2.12-4.75% Elrond $29.83-3.12% Aave $50.91-8.44% Fantom $0.25616190-2.70% EOS $0.64220000-5.46% Optimism $1.09-5.78% Tezos $0.74300000+1.36% The Sandbox $0.37372059-3.99% Stacks $0.48273066-8.00% Theta $0.62667554-2.91% Decentraland $0.33361941-3.52% Immutable X $0.57734792-7.89% Maker $637.79-0.69% Synthetix $1.76-2.96% Luna Classic $0.00009414-2.43% Axie Infinity $4.73-6.25% NEO $7.72-2.62% Gala $0.02155775-3.44% BitTorrent $0.00000053-1.10% Curve DAO Token $0.57693225-11.29% PAX Gold $1,916.49-0.17% Flow $0.45516735-6.77% Injective Protocol $5.86-4.65% Bitcoin SV $24.22-4.07% Kava.io $0.76593229-5.83% IOTA $0.15393632-1.99% eCash $0.00001954-3.38% Mina $0.39198169-6.89% Trust Wallet Token $0.84047394+10.26% Chiliz $0.06546791-3.74% Nexo $0.59947820-3.31% Dash $29.33-2.28% Zilliqa $0.01691600-3.76% Mask Network $3.40-6.65% PancakeSwap $1.36-5.87% Woo Network $0.15982592-3.08% Loopring $0.21054056-2.77% dYdX $1.54-4.71% Enjin $0.25065710-2.45% Convex Finance $3.19-7.75% Basic Attention Token $0.16556000-2.73% Flare $0.01443748-7.91% THORChain $0.79378909-7.30% Illuvium $42.68-4.64% NEM 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$0.26643168-4.85% Harvest Finance $21.25-3.00% Samoyedcoin $0.00324261-4.97% Rarible $1.01-1.14% Tokemak $0.64842149-4.28% Green Satoshi Token $0.01220972+0.00% Quantstamp $0.01114084-1.57% Mirror Protocol $0.02342392-0.71% SingularDTV $0.000402100.00% FTX Token $0.81820980-3.86% 婴儿 $0.00000088-5.62% 系绳 $0.99947487-0.07% 美元硬币 $1.00-0.02% Dai $0.99987493-0.02% 播放图标Nav 加密价格 CoinDesk 市场指数 观点 加密货币的艰难时期：上市的意外后果 在这些加密货币下跌的日子里，我们正在考虑的一系列风险的第三次也是最后一次反思。 乔治·卡劳迪斯访问时间图标2022 年 7 月 3 日晚上 10:502023 年 5 月 12 日凌晨 12:24更新 （阿迪亚维亚斯/Unsplash） （阿迪亚维亚斯/Unsplash） 祝所有庆祝的人七月四日快乐！希望你有幸抽出时间。花一些钱做你喜欢的事情。 这是关于加密货币目前面临的风险的三部分新闻通讯系列的最后一篇。 以下是本新闻通讯系列涵盖的三个主题。 价格与宏观风险（两周前） 平台和协议风险（上周） 上市公司风险（本周） 本周我们将看看上市公司的风险。 上市公司被广泛误解，尤其是在比特币和加密货币人群中。这并不奇怪。整件事（输入：我 100% 的愤世嫉俗）故意令人费解和混淆，以使华尔街的投资银行家、律师和内部人士感到聪明。 我的意思是，这些被称为“上市公司”，但它们绝对是私营的、营利性的企业。言语很重要，但显然不是在高级金融领域。 –乔治·卡劳迪斯 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 对于上下文，我想阐明“上市”或“成为上市公司”的含义。公司通过将其部分或全部股权出售给一组承销商来上市，承销商随后发行股票在纳斯达克或纽约证券交易所等交易所公开交易。 它是“公开的”，因为（几乎）任何人都可以自由投资这种股权（实际上，它并不是真正公开的）。此外，它的财务信息——从季度损益表到股价——都是公开共享的。公司这样做是为了获得注入资金以帮助增长或奖励长期股权持有人并更容易获得未来资本。这些似乎是上市的合理理由，而且很多时候都奏效了。 广告 广告 但为了了解更多背景信息，我将告诉您我对上市的看法。 我认为这是愚蠢的。 上市将重点放在短期增长而不是长期增长上，如果管理不当，即使是最好的公司也可能遭遇灾难。公司可以生存更长时间，并且当他们考虑到长期时，他们会得到最好的服务。在大多数司法管辖区，上市需要季度财务报告，这通常很繁琐。此外，您的公众股东要求股票表现良好，否则他们会通过大量出售股票来降低您公司的股权价值。 更重要的是，随着大量私人资本（债务和股权等）在场外寻找投资对象，资本市场对私人公司的开放程度越来越高。我主要是为了戏剧效果而幻想，但总的来说，上市并不是一个放之四海而皆准的解决方案。 特别是在加密领域。因此，本周的重点是上市公司在加密货币艰难时期带来的风险…… 上市公司风险 在 2018 年的最后一次熊市期间，加密货币领域没有上市公司。现在我们有了交易平台 Coinbase (COIN) 和一大批公共加密矿业公司。这就是他们今年股价的表现（COIN、CORZ、HUT、HIVE、RIOT、MARA）。 广告 广告 CoinDesk - 未知 （交易视图） 这不好。通常情况下，如果这些公司是私有的，他们会想办法生存下去。以 Coinbase 为例。它自 2012 年以来一直存在，因此它在多个熊市中幸存下来。但这一次，公众股东需要担心。流动性高的公众股东比流动性差的私人股东更缺乏耐心。 上市给 Coinbase 带来了不利的局面。 股东对持续、无限、短期增长的坚持导致了员工人数的大幅增加。与此同时，Coinbase 还通过在其平台上列出无数（有时是现成的）数字资产来增加收入。 该策略通常在牛市中有效，但市场低迷导致了绝对的公关噩梦，当时 Coinbase在 5 月份削减了招聘，最终取消了新的工作机会。这种反弹反过来导致联合创始人兼首席执行官布赖恩阿姆斯特朗在一条尖锐的推文中敦促持不同政见者辞职，此前员工请愿要求将高管从公司撤职，随后交易所迅速裁员 18%。 广告 广告 同样对增长的坚持加上全球金融危机后的廉价资本也打击了矿业公司。矿工能够以低廉的成本为采矿设备和设施融资，同时无需出售他们开采的大量比特币就可以蓬勃发展，因为比特币的价格高且资本便宜。现在比特币在下跌，利率在上升，公共矿工可能被迫动用他们的金库，出售他们为生存而共同持有的 40,000 BTC中的一部分。 Castle Island Venture 的 Nic Carter在播客中指出，虽然 40,000 BTC 的潜在抛售感觉像是一件坏事，但矿工抛售标志着2018 年熊市期间的最后一次下跌。因此，虽然我们可能会遭受更多痛苦，但也许隧道尽头的曙光是可见的。 为你推荐： 瑞士法院裁定 FTX 自由探索出售欧洲分部 由于 Memecoins 暴跌，比特币本周下跌 10% 注册的英国加密货币公司可以批准他们自己的广告，立法者决定 不可否认，我并不是说上市是这些公司苦苦挣扎的唯一原因。事实上，如果这些公司仍然是私有的，它们将陷入困境。许多公司在许多行业都在苦苦挣扎，而不仅仅是加密货币交易所和矿工。我建议一家公司在其仍处于增长模式且其商业模式高度依赖高度波动资产价格的情况下上市可能是不可取的。 广告 广告 唯一比经历艰难时期的私人公司更糟糕的是经历艰难时期的上市公司。我认为这些公司中的大多数都会很好，但在可预见的未来会很艰难。

传统观点认为，如果美元走强，加密货币等资产就会变得更便宜。然而事实真的如此吗？ 过去一周，美联储的表现完全符合大多数人的预期：连续第三次将联邦基金利率上调 75 个基点。几个月来，消费物价以“不同的笔触”第四季以来未曾见过的速度飙升——因此，人们希望提高借贷成本会让钱变得更贵一点，从而为炎热的经济降温。 更高的利率推动了对美元的需求（用加密货币人士可以理解的术语来说，还记得每个人是如何购买 UST 的，因为 Anchor 协议在 4 月份的回报率接近 20% 吗？）。衡量美元兑一揽子六种外币汇率的美元指数在去年飙升约 20% 后，目前处于 20 年高位。在那段时间里，比特币 ( BTC ) 的跌幅高达 58%。 “美元强势是一种单方面的强大力量，”3IQ 研究主管马克康纳斯周五在 CoinDesk TV 的“先行者”节目中表示。“‘海啸’这个词经常被抛弃，但它确实、准确地代表了美元走强时期发生的事情。它只是将其他资产从货币中拉走。” 尽管如此，值得提醒的是，人们不应该对此过多解读。毕竟，与其他资产类别相比，加密货币仍处于初级阶段。它有自己的特点，价格波动的原因不是美元走强。 广告 广告 例如，比特币在 2021 年 11 月创下历史新高，交易价格接近 69,000 美元，是前一年的四倍多。在此期间，美元指数从大约 92.7 升至 95。 此外，价格的变动往往与市场对风险的态度有关。加密货币仍然非常“冒险”。 话虽如此，加密货币一直表现得像一些传统资产，尤其是最近几周。 CoinDesk - 未知 自 2022 年 9 月 13 日 CPI 公告以来的损失，2022 年 9 月 13-20 日（CoinDesk 指数） 当美国劳工统计局于 9 月 13 日公布 8 月份的消费者价格指数 (CPI) 显示同比增长 8.3%（比预期高 30 个基点）时，股市受到打击。例如，标准普尔 500 指数在公告发布后的一周内下跌了 6.2%。 加密货币市场模式 然而，深入研究行业，我们发现有些行业的表现并不像其他行业那么糟糕。例如，金融股下跌了 5%（从长远来看，银行喜欢更高的利率，因为它们最终有利于资产负债表）。另一方面，房地产股下跌 9.8%；更高的利率使抵押贷款的杠杆化变得更加困难，并推高了商业建筑的资本化率。 总体而言，在 CPI 数据发布后的一周内，加密货币的表现远逊于股票。CoinDesk 市场指数 ( CMI ) 是 148 种最大加密货币的市值加权指数，在这 7 天内下跌了 13.5%。在这里，我们也发现了基于部门的差异。CoinDesk 智能合约平台指数 ( SMT )——包括以太 (ETH)、Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL 等——下跌 19.8%。可以肯定的是，很大一部分是由于以太币在合并后的下跌，而不仅仅是因为一般市场状况，尽管该指数中的其他资产也因抛售而下跌。 广告 广告 与此同时，CoinDesk 文化和娱乐指数 ( CNE )——充满了非同质化代币 (NFT) 相关的元宇宙代币，如 ApeCoin 的 APE、Decentraland 的 MANA 和 The Sandbox 的 SAND——“仅”下滑了 6.9%，好于四只股票部门。 “高通胀、利率上升 [和] 强势美元，是的，它给所有数字资产带来了下行压力，但它并不相等，”CoinDesk Indices 董事总经理 Jodie Gunzberg在周四的“先行者”一集中表示。CoinDesk 文化和娱乐指数中的加密货币并没有像其他加密货币那样受到太大影响，因为“它们在经济上不像 DeFi 或与金融市场联系更紧密的货币或智能合约平台那样敏感。” Gunzberg 表示，此举触及了股市中常见的模式。“这与我们在标准普尔 500 指数中再次看到的防御性板块没有什么不同，”她说。“当我们审视休闲、娱乐 [和] 游戏等事物时，那里有更多防御性特征。然后是一些对经济更敏感的行业，比如房地产。” 对于交易者而言，从细分的角度考虑加密意味着，除其他外，在利率上升的环境中想出更复杂的交易方式。 为你推荐： Bored Ape-Parent Yuga Labs 的下一个 NFT 将在比特币区块链上运行 先行者美洲：比特币在美国就业报告前一天下跌 萨尔瓦多授予 Bitfinex 首个数字资产许可证 “你可以制定多头/空头策略，或者你可以制定加码文化和娱乐甚至数字化市场等行业的策略，”Gunzberg 说。“然后你可以减持智能合约平台……在这种经济环境下，它们确实受到了打击。” 广告 广告 与此同时，市场正准备在 11 月再次加息 75 个基点。根据 CME 的 FedWatch 工具，截至周五下午，交易员认为美国央行将利率提高四分之三至 3.75% 至 4% 的可能性为 71.7%。正如他们所说，这取决于数据，下个月左右可能会发生很多事情。

一些以太坊支持者在 Twitter 上以他们的名义展示蝙蝠和扬声器表情符号。这意味着他们支持合并将使以太坊成为“超稳健货币”的想法。我想这有点聪明，因为蝙蝠使用超声波帮助它们在黑暗中飞行。 但这到底是什么意思？ 要回答这个问题，我们首先需要回答一个问题：什么是超音钱？但在我们开始考虑超级稳健货币之前，我们需要先从普通稳健货币开始。值得补充的是，稳健的货币有时被称为硬通货（这使不稳健的货币变得“软”）。 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 不健全的欧元和英镑和（五）美元奶昔 诚然，稳健货币或硬通货的正确定义是模糊的。一个普遍接受的定义是：一种作为可靠和稳定的价值储存手段的货币。推而广之，健全的货币应该保持其购买力。如果今天 1 美元能给我一杯奶昔，明天它应该能给我一杯（或更多）奶昔，如此循环往复。 因此，不健全或软货币恰恰相反：一种不能作为可靠和稳定的价值储存手段的货币。对软货币的期望是，与其他货币相比，其价值会发生不可预测的变化和贬值。 广告 广告 举例说明不稳健的货币可能会如何表现，我们可以快速看一下欧元和英镑，在过去两年中，与美元相比，这两种货币的价值都贬值了 15% 以上。 CoinDesk - 未知 欧元和英镑兑美元 (TradingView) 也许你可以看到这是怎么回事？没错，直接进入美元奶昔理论。这个理论（我直到最近才知道）在过去一周左右的时间里已经渗透到整个金融媒体中，使用如下图表： CoinDesk - 未知 去年的货币强弱 (TradingView) 这是美元奶昔理论的精简版：所有以债务为基础的法定货币都会随着时间的推移而贬值，但美元——作为世界储备货币和大多数金融债务的基础——将比所有其他货币贬值得更慢，而且所有价值将累积到美元。至于“奶昔”的参考，美元就像他国货币奶昔中的吸管，因其储备地位而吸收资本投资。 在过去的一年里，这一理论似乎正在发挥作用，美元的表现超过了加元、澳元、欧元、英镑和日元。 按照我们目前的定义，我们可以说美元是可靠的货币。毕竟，它对所有其他主要货币都升值了。 除了 … 随着时间的推移，美元并没有真正保持其购买力。让我们继续谈论奶昔，回想一下 1994 年邪典经典电影“低俗小说”中的著名场景，其中一个角色对奶昔的价格为 5 美元感到震惊（尽管它非常好）。电影以洛杉矶为背景。我不认为 2022 年你会很难在洛杉矶找到一杯 5 美元的奶昔。 广告 广告 无论如何，回到加密货币。 以太币不是超稳健的货币；比特币也不是 以太币是超稳健货币的论点来自两个地方。 首先，它来自比特币因其供应上限和可预测的发行时间表（我们知道将会有多少比特币以及它们将如何随着时间的推移流通）而成为稳健货币的说法。其次，它来自合并，向以太坊网络添加一种机制可能会导致以太币的供应量随着时间的推移而减少而不是增加。 因为以太币的供应是“有上限”的（实际上在技术上没有上限，但发行量应该是“净零”）并且网络可能会开始燃烧足够多的以太币以致其供应量减少，所以只有一个合乎逻辑的结论：如果比特币是可靠的货币，那么合并后的以太币就是超稳健的货币。 除了 … 这些都不意味着比特币或以太币是可靠的货币。稳健的货币应该随着时间的推移可靠地保值。当然，也许在过去的五年里，比特币和以太币一直是很好的保值手段，两者都上涨了约 340%。但是在过去的一年里？下降约 53%。 CoinDesk - 未知 BTC 和 ETH 5 年表现（TradingView） 如果货币随着时间的推移储存价值，那么货币就是稳健的。时期。健全的货币并不意味着货币有固定的供应量或通货紧缩的发行时间表。不，比特币有近 2100 万比特币的固定供应量或者我们知道它的发行时间表都没有关系——如果它不能随着时间的推移可靠地储存价值，它就不是稳健的货币。 广告 广告 但是黄金呢？不，因为“稳健货币”必须是货币。 我公开承认我不关心黄金作为一种货币资产。实际上，我认为它作为货币非常糟糕，因为它在可分割性和便携性方面非常失败。但尽管我写起来很痛苦，但它实际上可能是我们稳健货币的最好例子。 我从金甲虫那里听到过一句话（我没有可靠的归因）是“一盎司黄金总能买到一套像样的西装。” 我不想花太多时间证明这是否属实，但根据我个人购买西装的经验，如果我花相当于一盎司黄金的美元而不是我买的东西，我本可以买到比我买的更好的西装确实花了。 但话又说回来，买点别的东西怎么样？一杯咖啡需要多少盎司黄金？丰田凯美瑞？一盏灯？更重要的是，您很难找到接受金条、金币或金片付款的商家（委内瑞拉等极端情况除外）。另外，你怎么能证实黄金实际上是黄金而不是镀金铜？ 为你推荐： 为什么比特币挖矿是国家安全问题 先行者美洲：比特币在美国就业报告前一天下跌 白宫在严厉的经济报告中瞄准加密货币 因此，我们应该为资产添加两个以上的特征，以使其成为稳健货币。它需要易于验证并被广泛接受，而黄金则不是。更明确地说，稳健货币必须是……货币。所以现在还不存在稳健的货币。 还有超音钱？不，不，那也不是事。

加密矿业公司在 2022 年苦苦挣扎。但在过去一周左右的时间里，形势可能正在转变。一丝证据来自巴克莱银行，该银行上周早些时候对 Core Scientific (CORZ) 发起了股票研究，发布了“增持”评级。 现在，“超重”评级不是“现在就买这个，天啊，太便宜了！这只股票可能会撕掉你的脸”评级；相反，它更像是“嘿，与同行相比，这东西会表现出色。” 基本上，“如果矿业股不全部上涨，至少 CORZ 不会像其他股票一样下跌。” 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 不完全是挖矿回归的强烈暗示，但它客观上比“一切都归零，我们最好的日子已经过去”要好。但除了这一股票评级和过去两周积极的股票表现（见下文）之外，反对采矿业的潮流正在转变。挖矿又爽了。 银行的股票研究团队花时间撰写有关公司的文章，因为 a) 银行认为这些公司在一个重要行业中运营，并且 b) 所涵盖的公司有一天可能需要筹集资金，他们可能会选择那家银行代表他们筹集资金如果他们得到一篇不错的文章。 广告 广告 Barclays 开始对 Core Scientific 本身进行报道并不算太过分。但有点令人惊讶（至少对我而言）的是报告提到“我们对比特币的长期生存能力保持乐观”和“鉴于......我们对 BTC 的长期看涨观点......我们对 CORZ 持积极态度......” 巴克莱银行不是那种迎合影响力的无名银行，所以如果比特币具有长期生存能力的想法渗透到越来越多的银行中，这些银行的金融家们将会为有机会为确保比特币网络安全的挖矿企业提供服务而感到兴奋。但现在，让我们把华尔街放在一边，将注意力转移到非洲。 阅读更多：“华尔街”不需要比特币；比特币不需要“华尔街” CoinDesk - 未知 自 2022 年 9 月 26 日以来的加密矿业股票和比特币价格 (TradingView) 忘记华尔街，让我们谈谈非洲 区块链取证公司 Chainalysis两周前发布了一份报告，表明加密货币在撒哈拉以南非洲地区蓬勃发展。在 Chainalysis 研究的地区中，数据显示撒哈拉以南非洲地区的交易量是所有地区中最少的。但更深入地研究数据表明，该地区正在经历一场草根加密货币运动。 非洲人进行世界上最高比例的低于 1,000 美元的零售支付 (80%)，并且进行的点对点交易比例 (6%) 远高于所有其他地区。我的同事弗雷德里克·穆纳瓦 (Frederick Munawa) 对这份报告进行了很好的总结。 广告 广告 CoinDesk 总编辑 Christie Harkin通过比较萨尔瓦多的加密采用（比特币是法定货币）与非洲的采用，为CoinDesk TV添加了重要色彩。她说： “[与萨尔瓦多] 我们正在研究一种情况，其中 [of] 比特币的使用是以自上而下的方式实施的......相比之下，非洲国家强大的加密货币使用和采用率是自下而上的. 事实上，在很多情况下，[收养] 违背了他们的政府希望他们做的事情。” 我认为这是很重要的一点。虽然萨尔瓦多法定货币法是由出现在 El Zonte（萨尔瓦多沿海城镇）比特币海滩的循环比特币经济引发的，但它仍然是一项要求采用比特币的法律。 回到采矿。 比特币挖矿和转折 上周二，一段视频在 Twitter 上流传开来，内容是一家名为Gridless的公司在肯尼亚农村建设的一个微型水电站。 这很棒。肯尼亚的一个没有可靠电力的村庄现在以一种不会完全干扰周围生态的方式获得电力。踢球者？水力发电厂还用多余的电力开采比特币以抵消成本。该工厂是故意过度建造的，根据Luxor Technologies首席执行官Nick Hansen的推文，开采的比特币可以有效地将电价降低高达 90%。 这真的是我很久以来见过的最酷的事情之一。部分原因是电力很棒，但也因为它让一个流行的比特币比喻更加可信：比特币挖矿提供了一种理想的方式，可以将原本搁浅的廉价可再生能源货币化。正如我在 4 月份为 CoinDesk Research 写的那样：“ [比特币挖矿] 可能会对这些搁浅能源附近的社区产生经济影响，因为他们能够通过接近廉价能源来获利。” 广告 广告 就在这里。这只是一个例子，但由于比特币开采，农村社区现在可以享受更便宜的电力。肯定有更多的人在那里，还有更多的人来。这很酷的另一个原因是因为它象征着比特币挖掘是多么分散，因此是分散的。是的，有时尚的、联合起来的上市公司在大型仓库中开采比特币，但也有农村社区可以同样轻松地开采比特币。 破产和日益增加的困难正在发生，但有理由保持乐观 当然，尽管我在上面提供了积极的故事，但今年采矿业务受到打击的现实仍然存在。正如我在 5 月份所写： “总而言之，没有特别的理由担心整个采矿业。比特币挖矿会很好，但角色阵容可能会发生变化，因为资本市场在不可用之前一直可用。比特币会更好，但公司层面可能会遇到一些痛苦。” 我们看到了那种痛苦。我们已经讨论过股票表现，但还有更多。 上周 CoinDesk 报道称，比特币矿业公司 Marathon (MARA) 已向Compute North 投资 3130 万美元，该公司上月申请破产。CoinDesk 还报道称，由于“流动性压力”，上市加密矿业公司 Argo Blockchain (ARGO) 在出售其 3,400 台矿机的同时筹集了 2700 万美元的股权资本。除了企业的痛苦之外，比特币矿机还在第三方销售平台（如Kaboomracks ）上以极低的折扣出售。显然，现在的情况很艰难，而且人们的共识似乎是在好转之前会变得更糟。 广告 广告 但我认为采矿即将到来。 10 月 2 日，Luxor Technologies 的研究主管Colin Harper写道：“比特币的哈希率现在绝对是暴涨，本周上涨约 8%，今天早上创下历史新高。” 10 月 7 日，哈希率（用于挖掘比特币的总计算能力）约为 260 exahash/秒。这标志着过去三个月增长了约 24%。由于哈希率的增加，比特币网络将使开采比特币变得更加困难。这就是比特币代码大约每两周自动执行的所谓“挖矿难度调整”，由于是相对激进的向上调整，因此短期挖矿前景存在悲观情绪。 阅读更多：比特币挖矿难度：你需要知道的一切 CoinDesk - 未知 比特币网络哈希率（卢克索） 但这就是我不悲观的原因。 矿业公司的处境变得艰难，幸存下来的公司都是负责任和谨慎经营的公司。由于利率低，一些公司正在利用可用的廉价资本来开展业务，而在利率上升的环境下，这根本不可能再发生了。经历过这次洗牌的矿业公司简直就是这群人中最好的。 广告 广告 最重要的是，创造性的想法，比如在肯尼亚开采比特币的农村微型水力发电厂，正在涌现，将创造力注入这个领域让我感到乐观。 最重要的是，尽管比特币的价格并没有真正爆炸，但网络的哈希率正在快速增长——通常更高的比特币价格会鼓励更多的人进行挖矿，因为回报可能更大。因此，矿工们不是简单地涌入网络以寻求比特币的巨大收益，而是因为现在网络已证明其持久力，这是一个审慎的商业决策。

出乎意料，通货膨胀仍在潜伏。周四公布了消费者价格指数（CPI）报告。追踪美国商品总体价格的 CPI 9 月份同比上涨 8.2%，高于预期的 8.1%。 CoinDesk 美国市场记者Helene Braun周四上午发表了精彩评论，写道：“‘核心’CPI 剔除了波动较大的能源和食品价格，投资者和政策制定者更密切地关注它，因为它被视为潜在价格压力的更稳定指标, 上涨 0.6%。” 您正在阅读我们的每周时事通讯Crypto Long & Short，为专业投资者提供见解、新闻和分析。在这里注册，每周日将其发送到您的收件箱。 让我们快速暂停一下——现在我们有两个 CPI 数据。一个CPI数字——CPI——就是CPI数字：消费品价格的变化。另一个 CPI 数字——核心 CPI——是预估的、调整后的 CPI 数字：如果我们不包括有时波动但不那么重要的东西的价格，则消费品价格的变化。 广告 广告 除了。 那就是食物和能量之类的东西。可以说是最重要的事情。来自 Helene Braun 的同一篇文章：“例如，健康保险同比增长 28%，这是有史以来最大的增幅。” 同样，食品杂货比一年前贵 13%，租金价格飙升 7.2%，为 40 年来的最高水平。” （强调） 所以美国的医疗保健（好吧，保险，所以不是完全等价但足够好）、食物和房租都更贵（40 年来最高），但如果你眯着眼睛并倾斜你的眼睛，通货膨胀并没有那么糟糕点点头。这就是生活。 根据拜登政府的一份声明：“今天的报告显示，尽管我们还有更多工作要做，但在抗击物价上涨方面取得了一些进展。按年率计算，过去三个月的通货膨胀率平均为 2%。” 抛开政治哗众取宠，市场对CPI消息的反应是什么？ 好吧，就在世界标准时间 12:30（美国东部时间上午 8:30），当 CPI 报告发布时，比特币 ( BTC )的价格下跌了 4%。由于预期 CPI 报告，它还在世界标准时间 10 点 15 分（美国东部时间早上 6 点 15 分）左右下跌了约 1% 。然后比特币在当天剩下的时间里在美国东部时间晚上 8 点 30 分飙升至 19,410 美元，在 12 小时内上涨了 2.3%。 广告 广告 CoinDesk - 未知 10 月 13 日星期四的比特币价格 (TradingView) 我们以前见过这个。当美联储主席杰罗姆鲍威尔宣布联邦基金利率上调 50 个基点（总共 0.5%）时，我们看到了比特币、美元、纳斯达克 100、美国国债收益率、标准普尔 500 指数和黄金（所以基本上一切) 立即积极向上或向下移动，然后同样积极地向相反方向向下或向上移动。 不知何故，标准普尔 500 指数再次被证明无法幸免，并做了与比特币相同的事情。标准普尔 500 指数开盘下跌，随后反弹，收盘上涨 4.7%。如今，股票开始像比特币一样波动。将军，珍妮特·耶伦。 CoinDesk - 未知 10 月 13 日星期四，比特币和标准普尔 500 指数 (TradingView) 我不会深入探讨为什么会发生这种情况，而是要给您留下一条来自Sam Ro的非常好的推文，他撰写了TKer 时事通讯： “由于 CPI 报告火热暗示货币政策收紧，股市下跌，然后在货币政策过于紧缩将导致经济低迷将促使货币政策宽松的前景下上涨” 是的。 阅读更多：为什么加密货币在糟糕的通胀消息后飙升？ 广告 广告 与此同时，在亚特兰大…… 当这发生在周四时，我正在亚特兰大市中心的 Omni Atlanta Hotel at CNN Center 参加TABConf，这是一个以开发人员为中心的比特币会议。我坐在一个名为“攻击闪电”的研讨会上，分析市场上正在发生的事情。与此同时，房间里似乎没有其他人在意。目前还不清楚他们是否知道市场正在做它正在做的事情。 而且这些人不是随便的比特币持有者——一般来说，这些人全职工作或正在争先恐后地全职从事比特币工作。但这恰恰是这一理想的核心：无论如何，建设者都会继续建设。我们没有与参加会议的人一起诗意地谈论为什么比特币的价格“无关紧要”，而是花时间试图打破比特币在闪电网络中的商业层（我们做到了），听 Hannah Rosenberg 讲述 Taro 的工作原理和玩法在 Keagan McClelland 和 Cara Ponzini 向与会者讲授Judica之后， Jeremy Rubin使用比特币智能合约进行了一场比赛。 我认为这很重要，而且我当然不是唯一赞同以下观点的人。在比特币价格表现不佳的情况下，没有什么能让每个人都兴奋的。不用担心错过数不清的财富。现在这里没有多少比特币游客。很多人会说，“熊市是为了建设。” 这么多人经常说它，以至于它失去了意义。 广告 广告 但我还是要在这里再说一遍，因为这很重要：无论如何，建设者都会继续建设。这就是为什么它现在特别重要。我们已经看到10 月份的去中心化金融 (DeFi) 黑客攻击超过 7 亿美元，虽然比特币协议没有被黑客攻击（我也不暗示这甚至是可能的），但对比特币的关注肯定比以前少了比特币（货币）的价格超过 68,000 美元。 为你推荐： 瑞士法院裁定 FTX 自由探索出售欧洲分部 Diana Biggs：在 Web3 中建立早期风险投资 加密货币行业机构 GBBC Digital Finance 加入证券监管机构组织 IOSCO 作为附属成员 因此，当世界其他地方没有注意到时，每天在比特币上工作的开发人员都在花时间破坏事物，以便他们可以修复事物以使比特币更加强大。这对比特币的未来来说是一件好事，任何认为比特币可能有机会长期生存的人都应该感谢他们的幸运星，熊市给了建设者时间来建设。